12月14日訊，12月7日，普氏62%鐵礦石價格指數(shù)達到82.3點，創(chuàng)2014年10月以來的新高。大商所鐵礦石主力合約收盤價從年初的低點281元/噸上升到近期最高點657元/噸，漲幅超過132%。筆者認為，鐵礦石未來依舊是供大于求格局，任何的經(jīng)濟放緩跡象都可能是價格下跌的催化劑。鐵礦石當前的價格飆漲已經(jīng)引發(fā)了各方面的擔憂。鋼廠無法承受高品位鐵礦石日益高漲的價格，開始轉向更便宜的低品位礦;管理層不希望看到國內為進口鐵礦石付出巨大的外匯資源，為避免打亂供給側改革的腳步，政府在源頭上改善煤炭的供應，進而使鐵礦石失去繼續(xù)上漲的基礎;期貨監(jiān)管部門嚴防期價過快上漲帶來的巨大風險，此前已連續(xù)出臺一系列風控措施。綜合來看，鐵礦石大幅調整行情即將爆發(fā)。
目前，國內大類投資主要集中在制造業(yè)、房地產(chǎn)及基建投資幾個方面。2015年，制造業(yè)投資占全部名義固定資產(chǎn)投資額的33%，房地產(chǎn)占17%，基建投資占24%。2016年1—9月，房地產(chǎn)投資同比增長5.8%，增速較1—8月高0.4個百分點。在此過程中，房價的持續(xù)上漲對投資形成支撐。不過，在日趨嚴格的房地產(chǎn)調控政策下，銷售可能在年底出現(xiàn)快速下滑。上述因素是影響四季度經(jīng)濟增速的重要變量。
2016年1—10月，制造業(yè)投資額累計增速與前值持平。其中，10月單月，汽車產(chǎn)量增速處于18%的較高水平，但較前值明顯下滑，預計四季度汽車產(chǎn)量增速會較三季度明顯回落，進而對工業(yè)增加值形成負向拉動
10月，基建投資當月和累計增速均小幅回落，考慮到四季度財政支出空間受限，年內基建投資增速恐難以扭轉緩步下行的趨勢。行至年末，發(fā)改委批復大型基建項目速度加快。統(tǒng)計顯示，10月以來，發(fā)改委已批復19個基建項目，總投資達4791億元。
總體而言，在制造業(yè)、房地產(chǎn)及民間投資增速較低的情況下，基建投資仍是2017年穩(wěn)增長的關鍵。
短期來看，國內確實是通過基礎建設來刺激經(jīng)濟增長的，基建投資一直是鋼鐵消費的重要領域，尤其是高鐵、城市軌道交通、電力設施等投資建設，鋼鐵的消費強度明顯高于一般投資。2016年鋼鐵行業(yè)回暖，粗鋼產(chǎn)量從3月開始，已經(jīng)連續(xù)8個月同比增速為正數(shù)，且近幾個月有加速復蘇勢頭。
粗鋼產(chǎn)量回升意味著對鐵礦石的需求增加。鐵礦石行業(yè)的集中度遠高于鋼鐵行業(yè)，一旦下游鋼材市場轉暖，鐵礦石市場的跟漲步伐絕對不會猶豫。2016年前9個月鐵礦石價格上漲了三成，這是出乎市場預料的。也就是說，對經(jīng)濟增長的額外刺激，是近期鐵礦石價格上漲的主要原因。
不過，長期來看，國內已經(jīng)開始討論消除對經(jīng)濟增長的過多刺激，政府并不想讓房地產(chǎn)市場過熱。意識到過度依賴消耗自然資源的增長方式是不可持續(xù)的，政府加大了結構調整力度，并嚴格實施環(huán)保標準。在此背景下，鋼鐵行業(yè)因產(chǎn)能過剩、盈利能力低下而運行艱難，粗鋼產(chǎn)量也進入增長弧頂區(qū)，未來增長空間較為有限，對鐵礦石的需求增量也較為有限。數(shù)據(jù)顯示，10月，粗鋼產(chǎn)量同比增長4%，至6851萬噸，環(huán)比增長0.5%。然而，業(yè)內普遍認為，4—10月屬于特殊情況，粗鋼產(chǎn)量受基建投資和房地產(chǎn)的拉動而走高，但這種高產(chǎn)量不可持續(xù)。傳統(tǒng)鋼市旺季進入尾聲，四季度鋼鐵產(chǎn)量將逐步下滑
12月之后，北方連續(xù)霧霾，京津冀及周邊地區(qū)60多個城市統(tǒng)一啟動預警響應，首次實現(xiàn)區(qū)域高級別、大范圍預警應急聯(lián)動，河北廊坊、唐山等地的鋼廠受到不同程度的限產(chǎn)制約。數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，全國主要鋼廠螺紋鋼開工率為72.1%，連續(xù)三周回落，創(chuàng)3月以來的最低水平。鋼廠開工率下降，對鐵礦石的需求也相應下降。
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粗鋼產(chǎn)量增長空間有限 鐵礦石期貨價格顯出調整意圖
2016-12-14 14:55:50 來源： 點擊：
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